新造船超級周期能否再現？

據《勞氏日報》稱(chēng)，與2006年至2008年上一輪新造船超級周期相比，當前新船價(jià)格看起來(lái)很便宜。

在新船需求不斷增加的情況下，造船企業(yè)面臨著(zhù)勞動(dòng)力持續短缺、本幣貶值和船舶規格更加復雜等問(wèn)題。

2024年上半年，商船新造船訂單量有所增加，干散貨船和油輪對此起到了推動(dòng)作用，這兩種船型的業(yè)務(wù)已經(jīng)回升，但訂單量仍處于低位。

同時(shí)，隨著(zhù)行業(yè)逐步轉向替代燃料新造船，在新船需求看好的時(shí)期，造船業(yè)面臨著(zhù)勞動(dòng)力短缺和美元走強等重大挑戰。

BRS高級分析師Tamara Apostolou告訴《勞氏日報》：“造船業(yè)是勞動(dòng)密集型行業(yè)，吸引勞動(dòng)力一直是一大挑戰，而勞動(dòng)力成本卻在不斷膨脹。”

據BRS稱(chēng)，亞洲尤其是韓國的主要造船企業(yè)，一直在從泰國和菲律賓等國輸入勞動(dòng)力，但由于語(yǔ)言障礙和長(cháng)期服務(wù)的員工對外國招聘的不滿(mǎn)，效果參差不齊。

Tamara Apostolou說(shuō)：“主要造船國家的本幣貶值是另一個(gè)挑戰，這增加了原材料輸入性通貨膨脹，并對利潤率造成壓力。”

她還指出，造船企業(yè)的產(chǎn)能并未大幅增加以滿(mǎn)足需求。如果不采取提高生產(chǎn)效率的措施，這反過(guò)來(lái)又會(huì )導致交付延遲的增多。

另一方面，由于采取了許多減少燃料的措施，對替代燃料船舶設計的需求增加，船舶正變得越來(lái)越復雜。

今年以來(lái)，原油和成品油輪的新造船合同占訂單總量的絕大部分。

根據《勞氏日報》跟蹤的數據，按船舶數量計算，約35%的訂單涉及油輪。

Tamara Apostolou稱(chēng)，展望今年下半年，預計訂單活動(dòng)將來(lái)自遠期運費收益信號較高的船型。

她說(shuō)：“目前看來(lái)，增長(cháng)潛力最大的船型是油輪，因為油輪的定期收益水平對新造船投資更有說(shuō)服力，長(cháng)期租約的流動(dòng)性也更強。”

“然而，據BRS評估，2028年下半年之前的新造船船臺有限，所有早期船臺都將以高價(jià)出售。”

這表明，未來(lái)需求可能來(lái)自在更專(zhuān)業(yè)的船舶領(lǐng)域運營(yíng)的小型船舶，這些船舶在過(guò)去幾年的新船投資上受到限制。

雖然新造船價(jià)格比疫情前的水平平均上漲了40%，但除LNG領(lǐng)域外，價(jià)格尚未達到2006-2008年訂單超級周期的高度。

Tamara Apostolou說(shuō)：“以載重噸計算，2006年至2008年的全球船隊簽約活動(dòng)平均是船舶交付量的2倍，2007年更是達到了交付量的3倍，創(chuàng )下了歷史新高。”

如今，全球簽約量估計是造船廠(chǎng)交付量的1.5倍，這可能是造船廠(chǎng)提高新造船價(jià)格空間較小的根本原因。

在上一輪訂單超級周期之后，新造船交付量一直居高不下，這意味著(zhù)有大量二手船可供船東使用，而這些船東之前可能已經(jīng)訂購了新造船。

Tamara Apostolou說(shuō)：“二手船市場(chǎng)為船東提供了在某些行業(yè)立即獲得高收益的機會(huì )。”

她補充說(shuō)，要想使價(jià)格接近之前超級周期的高點(diǎn)，要么大幅增加新造船訂單量，要么增加雙燃料船在訂單量中的份額。“在后一種情況下，轉向更昂貴的雙燃料新造船將使新造船價(jià)格曲線(xiàn)走高。”