成品油輪市場(chǎng)迎來(lái)新的基本面

成品油輪市場(chǎng)正迎來(lái)一波由全新市場(chǎng)基本面主導的巨浪。

知名船舶經(jīng)紀公司 Gibson 在其最新周報中指出：“備受期待的Dangote煉油廠(chǎng)的啟動(dòng)，標志著(zhù)產(chǎn)品油輪市場(chǎng)即將發(fā)生重大變化。該煉油廠(chǎng)在去年12月進(jìn)口了首批原油，并在過(guò)去三個(gè)月中，進(jìn)口量平均在23萬(wàn)桶/日至31萬(wàn)桶/日之間，主要是尼日利亞等級的原油，輔以美國原油。根據Kpler的數據，煉油廠(chǎng)還在今年3月開(kāi)始出口清潔和重油產(chǎn)品，5月份的出口量達到29萬(wàn)桶/日。重油產(chǎn)品主要銷(xiāo)往美國，同時(shí)也有部分運往歐洲和新加坡。大部分出口的石腦油主要銷(xiāo)往亞洲，而直餾柴油幾乎全部留在本地，航空燃油則分銷(xiāo)到西非、北非以及拉丁美洲，少量運往西北歐洲。”

Gibson 報告稱(chēng)：“根據Argus 最近報道，尼日利亞下游監管機構 NMDPRA 批準了 Dangote 煉油廠(chǎng)啟動(dòng)渣油催化裂解裝置，該裝置可以將重質(zhì)原料升級為汽油等輕質(zhì)產(chǎn)品。此外，Dangote 石油和天然氣副總裁也表示，公司預計將在 6 月份開(kāi)始銷(xiāo)售汽油，并計劃出口 10 ppm 標準的柴油。然而，全面投產(chǎn)可能還需要一段時(shí)間，因為 5 月份石腦油出口仍然強勁，而石腦油是生產(chǎn)成品汽油的原料。Dangote 流向的任何重大變化都將為其二級裝置的上線(xiàn)速度提供線(xiàn)索。目前普遍預計，該煉油廠(chǎng)將在 2024 年第四季度/2025 年第一季度開(kāi)始對清潔油輪市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，但整個(gè)過(guò)程充滿(mǎn)變數。”

“獨立來(lái)看，Dangote 全面投產(chǎn)后，不僅對MR型油輪的需求會(huì )減少，對更大 LR 型油輪的需求也會(huì )下降。就體量而言，過(guò)去兩年，超過(guò) 60% 的尼日利亞汽油進(jìn)口都由 LR2 和 LR1 型油輪運送。由于西部貿易機會(huì )減少，這將不可避免地增加中東地區 LR 型油輪的可供量。雖然 Dangote 煉油廠(chǎng)旨在最大限度地生產(chǎn)汽油，但仍將生產(chǎn)大量柴油和航空煤油。目前，這些產(chǎn)品主要用于本地市場(chǎng)，但 Dangote 高規格的柴油和航空煤油可能會(huì )在歐洲找到合適買(mǎi)家。盡管這將創(chuàng )造 ‘新的’ 清潔油輪運輸周轉量，但許多油輪將把這些油品作為返程貨物運往歐洲，同時(shí)繼續將產(chǎn)品運往西非其他地區，因此從本質(zhì)上并沒(méi)有增加太多新的船舶需求。此外，如果 Dangote 的確與歐洲進(jìn)行貿易，那么蘇伊士運河以東/歐洲航線(xiàn)運費可能會(huì )承壓下跌，這將對整體清潔油輪市場(chǎng)產(chǎn)生更深遠的影響，因為行駛距離較長(cháng)。同樣的邏輯也適用于 TC14 航線(xiàn)。”

Gibson 在分析結論中指出，“然而，最大的問(wèn)題在于歐洲煉油廠(chǎng)的脆弱性。它們將難以找到替代尼日利亞的汽油出口市場(chǎng)。也許可以稍微增加一些運往美國大西洋沿岸的流量，但那里的需求增長(cháng)前景黯淡。一些額外的油品也可以出口到拉丁美洲，但在那里它們將需要與俄羅斯和美國產(chǎn)品競爭。預計到 2025 年至 2027 年之間，歐洲將有超過(guò) 60 萬(wàn)桶/日的煉油產(chǎn)能關(guān)閉。歐洲需求的前景也存在不確定性，但如果煉油廠(chǎng)關(guān)閉導致歐洲餾分油進(jìn)口增加，那么東蘇伊士和美國海灣流入歐洲的進(jìn)一步增長(cháng)可能會(huì )抵消西非即將減少的CPP進(jìn)口的影響。”