LNG運輸船市場(chǎng)回顧與展望

近幾年溫室氣體減排政策和俄烏沖突是LNG運輸船表現強勁的主要原因，且這些利好或將延續數年，當然也要時(shí)刻關(guān)注替代能源等諸多不利因素。

LNG海運貿易情況

相對于管道天然氣傳輸，液化天然氣（LNG）海運貿易近幾年來(lái)在全球天然氣貿易中的占比迅速上升（2022年已達45.27%）。根據國際能源署（IEA）和殼牌（Shell）等機構的預測，至2040年，LNG海運貿易量或將占整個(gè)天然氣貿易量的60%～70%（見(jiàn)圖1）。

在全球經(jīng)濟增速放緩、地緣沖突持續、新冠疫情大流行的大背景下，近幾年的LNG海運市場(chǎng)依舊表現強勁，這主要有兩方面因素：一是溫室氣體減排政策持續刺激天然氣消費需求。目前，完全清潔的替代能源技術(shù)生產(chǎn)規模較小或者發(fā)展并不成熟，促使LNG成為短期內較為理想的過(guò)渡能源，將催生LNG運力需求。二是俄烏沖突迫使歐洲海運LNG需求激增。俄烏沖突后，歐洲對俄羅斯采取制裁措施，削減俄羅斯能源進(jìn)口，外加俄羅斯向歐洲輸送天然氣的最大管道遭到破壞，約1670億立方米的管道氣運輸被迫改為水路，雙重因素疊加，導致歐洲LNG需求猛增，2022年歐洲國家LNG進(jìn)口量同比增長(cháng)56.9%，達1.25億噸，2023年則進(jìn)一步增長(cháng)至1.3億噸。短期內，俄歐之間管道修復和貿易關(guān)系的恢復較為困難，LNG海運量的增加在未來(lái)相當長(cháng)的一段時(shí)間內將持續。

克拉克森的數據顯示，受美國LNG出口量增加支持以及其他LNG出口國出口量小幅增長(cháng)影響，2023年全球LNG海運貿易量增長(cháng)3%至4.11 億噸（見(jiàn)圖2）。而亞洲LNG進(jìn)口量的增長(cháng)也使得LNG貿易平均運距開(kāi)始回升，2023年全球LNG海運噸海里同比增長(cháng)4.9%，高于貿易量增速（見(jiàn)圖3）。

LNG的生產(chǎn)和出口主要集中在中東、北美、亞太及非洲地區，其中尤以中東、美國、澳大利亞等國家和地區最多。其中，2023年美國LNG出口量達8770萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.3%；而俄羅斯LNG出口量則為3150 萬(wàn)噸，同比下降6.0%；中東地區出口量為9440萬(wàn)噸，同比微跌1.2%；澳大利亞出口量為7970萬(wàn)噸，同比回升1.0%（見(jiàn)圖4）。

進(jìn)口方面，亞洲區域是LNG進(jìn)口最多的地區，其中中國、日本、韓國、印度四國總進(jìn)口量約占全球的一半。雖然2023年日本、韓國的LNG進(jìn)口量分別同比減少8.0%和5.1%，但中國LNG進(jìn)口量同比大增11.1%達7200萬(wàn)噸，印度也增長(cháng)5.5%達2100萬(wàn)噸。另外，歐洲地區LNG進(jìn)口量也在2022年的高峰基礎上進(jìn)一步增長(cháng)3.7%，達12980萬(wàn)噸，與中國、印度一起成為L(cháng)NG海運貿易增長(cháng)的主要動(dòng)力（見(jiàn)圖5）。

截至2023年底，全球LNG運輸船船隊達753艘，運力合計1.13億立方米，同比分別增長(cháng)5.3%和5.6%，高于貿易量增速（見(jiàn)圖6）。船隊結構方面，在營(yíng)LNG運輸船船隊中，中小型（艙容小于12萬(wàn)立方米，以下同）LNG運輸船為82艘、165.7萬(wàn)立方米，分別占總船隊的10.9%、1.5%；大型LNG運輸船（艙容大于等于12萬(wàn)立方米，以下同）為671艘、1.11億立方米，分別占總船隊的89.1%、98.5%。船隊平均船齡為10.87年，船隊整體處于年輕態(tài)勢（見(jiàn)圖7、表1）。其中，中小型LNG運輸船平均船齡為9.04年，大型LNG運輸船平均船齡則為11.09年。

運費和租金方面， 2023年以來(lái)，LNG運輸船運費和租金持續下滑，運費觸底的主要原因有兩個(gè)：一是天氣轉暖，世界各地LNG需求逐漸平緩；二是經(jīng)過(guò)2022年的LNG需求大爆發(fā)，歐洲LNG庫存過(guò)多導致天然氣現貨價(jià)格下跌。不過(guò)，隨著(zhù)冬季旺季來(lái)臨，LNG運輸船即期市場(chǎng)開(kāi)始回升。整體來(lái)看，2023年LNG運輸船即期市場(chǎng)收益整體從2022年的高位回落，但仍處于歷史較高水平（見(jiàn)圖8）。期租方面，LNG運輸船期租租金自2022年10月達創(chuàng )紀錄高值后，便持續回調，側面反映市場(chǎng)對后期大量新船交付、供給壓力逐步增大的擔憂(yōu)，這其中以17.4萬(wàn)立方米LNG運輸船期租租金回落最為明顯（見(jiàn)圖9）。

舊船交易方面，LNG運輸船二手船價(jià)格在2023年初經(jīng)歷一波上揚后基本穩定，目前仍處于歷史高位，5年船齡的17.4萬(wàn)立方米LNG運輸船的二手船價(jià)格在2023年12月達2.45億美元，較年初的2.35億美元高4.3%，較2021年年初的1.65億美元高48.5%（見(jiàn)圖10）。

舊船拆解方面，由于市場(chǎng)需求旺盛，LNG運輸船的舊船拆解量一直較少，每年被拆解的老舊船舶數量?jì)H有個(gè)位數，平均拆解船齡多在38～41年，遠高于其他類(lèi)型船舶。特別是2022年租金費率猛增，LNG運輸船經(jīng)營(yíng)收益持續向好，船東拆解船舶的意愿明顯下降，全年僅拆解1艘船齡近43年的老舊LNG運輸船。2023年，全球共拆解7艘LNG運輸船，合計69萬(wàn)立方米，占在營(yíng)船隊的0.6%，雖然拆解量整體依然較低，但同比有了較大增長(cháng)（見(jiàn)圖11）。舊船拆解的平均船齡為36.38年，低于近十年平均拆解船齡38.99年，這說(shuō)明隨著(zhù)海事界脫碳進(jìn)程的加速，LNG運輸船船東也在利用市場(chǎng)淡季加快船隊更新的速度（見(jiàn)圖12）。

LNG運輸船新造船市場(chǎng)

新簽訂單情況。LNG運輸船新船訂單在2022年達創(chuàng )紀錄的179艘后，該船型新船訂單仍保持在一個(gè)穩健的水平。2023年，全球LNG運輸船新簽訂單66艘，運力合計1130.7萬(wàn)立方米。盡管訂單數量較上一年的歷史高值明顯減少，但仍是歷史第四高峰水平，說(shuō)明市場(chǎng)對新船需求依舊強勁。特別在當前新造船價(jià)格居高不下、船廠(chǎng)船位緊張的背景下，更凸顯LNG運輸船市場(chǎng)的強勁。LNG運輸船新船訂單主要受2025—2027年液化出口項目上線(xiàn)的推動(dòng)，包括卡塔爾能源公司“百船計劃”二期，該項目于2022—2023年下單83艘超大型LNG運輸船，預計2024年還有30～40艘訂單。手持訂單充足支撐LNG運輸船新造船單價(jià)大幅上升，目前已達2.6億美元，遠高于2021年初1.87億美元水平（見(jiàn)圖13）。

手持訂單情況。全球LNG運輸船手持訂單為339艘、5763.7萬(wàn)立方米，分別占在營(yíng)船隊總量的45.0%、51.1%。經(jīng)過(guò)2022年手持訂單突增后，2023年手持訂單平穩增長(cháng)，仍然處于近10年以來(lái)的歷史最高位（見(jiàn)圖14）。

新船交付情況。2023年，全球各大船廠(chǎng)共交付LNG運輸船41艘、570.7萬(wàn)立方米（見(jiàn)圖15）。在運力供給方面，新船交付主要集中在2024—2026年，最晚的交付計劃已排至2029年（見(jiàn)圖16）。

從建造船廠(chǎng)來(lái)看，2023年全球LNG運輸船新簽訂單中，韓國的現代重工斬獲30艘、535萬(wàn)立方米，位居第一；同屬于HD現代集團的子公司現代三湖緊隨其后，共9艘、156.6萬(wàn)立方米；中國的大連造船以7艘、122.5萬(wàn)立方米排名第三（見(jiàn)表2）。手持訂單方面，按運力計，前三名依次為現代重工、三星重工和韓華海洋。排名前五的船廠(chǎng)（其中有四家來(lái)自韓國）占據近90%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)集中度非常高。中國船廠(chǎng)整體份額升至21.3%，距韓國船廠(chǎng)仍有不小的差距（見(jiàn)表3）。新船交付方面，按運力計，2023年，交付量前3名依次為現代重工、三星重工、現代三湖，均為韓國船廠(chǎng)（見(jiàn)表4）。

未來(lái)展望

從需求端來(lái)看，短期內在俄烏沖突背景下，歐洲面臨的能源危機難以改變，歐洲將會(huì )和除美國之外的更多天然氣出口國簽訂天然氣貿易協(xié)議，以穩定能源供應，絕大多數的天然氣運輸將會(huì )采取海運方式，進(jìn)一步催生LNG海運貿易量。未來(lái)幾年，歐洲港口LNG接收站產(chǎn)能將進(jìn)一步增加，為L(cháng)NG進(jìn)口進(jìn)一步增長(cháng)提供保障。另外，在經(jīng)歷了幾年的供應增長(cháng)疲軟之后，全球LNG市場(chǎng)將在 2025 年中期迎來(lái)一波新項目上線(xiàn)的浪潮。這股浪潮可能會(huì )在 2026 年達到頂峰，屆時(shí)每年將增加 6400萬(wàn)噸液化能力——這是全球LNG行業(yè)歷史上的最高水平。LNG產(chǎn)能的提升也意味著(zhù)對于LNG運輸船需求的增加。中長(cháng)期來(lái)看，根據Affinity的預測，2027年全球LNG貿易達5.69億噸，2030年約80%的新增LNG供應量將來(lái)自卡塔爾和美國；2040年全球LNG需求量將達每年6.5億～7億噸；預計未來(lái)5年內總共需要新增300～400艘LNG運輸船才能支撐期間LNG貿易量的增長(cháng)。

紅海局勢緊張和巴拿馬運河限行等突發(fā)因素也在短期內加劇了對LNG運輸船的需求。作為通過(guò)蘇伊士運河的必經(jīng)之路，紅海在全球海運航線(xiàn)中發(fā)揮重要作用。每年通過(guò)紅海區域的LNG運輸船運力約占全球總運力的 10%。根據克拉克森的數據顯示，1月12—16日進(jìn)入亞丁灣地區船舶運力以總噸計已較2023年12月上半月下降65%，其中LNG運輸船通行量減少約90%。紅海局勢緊張使得途徑蘇伊士運河的美灣—亞洲航線(xiàn)和卡塔爾—歐洲航線(xiàn)上的LNG運輸船繞航好望角，從而將帶來(lái)約4.4%的LNG海運噸海里貿易量的增長(cháng)，在極限情況下將達7%。巴拿馬運河限行帶來(lái)的影響程度會(huì )小一些。對于LNG運輸船市場(chǎng)而言，雖然巴拿馬運河在美灣—亞洲貿易中起到重要作用，但目前美國大部分LNG出口去往歐洲而非亞洲，通過(guò)巴拿馬運河的LNG運輸船數量已有所減少。2023年前10月，LNG運輸船在巴拿馬運河新閘口的日均通行量從2021年的42艘減少至26艘。隨著(zhù)巴拿馬運河在2023年11月新推出的通行預約系統， LNG運輸船將在集裝箱船預約名額未被全部預訂情況下享有次優(yōu)先權，因此限行相較VLGC、油輪等其他細分船型而言影響較小。但隨著(zhù)美國對亞洲、歐洲LNG出口的逐步再平衡，巴拿馬運河限行的影響效應也將會(huì )逐漸放大。

從供給端來(lái)看，進(jìn)入2024年后，大量在2021年以來(lái)簽訂的訂單將在今年開(kāi)始逐步交付，LNG運輸船船隊運力增速預計在2024年擴張至9.3%。因此在2025年大量液化出口項目上線(xiàn)前，市場(chǎng)將承受一定的供給過(guò)剩壓力。不過(guò)船速放緩和船舶因節能裝置加裝（EST）暫時(shí)離開(kāi)市場(chǎng)等因素，可能為L(cháng)NG運輸船市場(chǎng)運力供需平衡帶來(lái)額外支持。預計現有船舶能效指數（EEXI）和碳強度指標（CII）等減排措施所帶來(lái)的潛在影響將使LNG運輸船活躍運力在2023—2024每年減少約1.5%，但不確定性依然存在�？紤]到目前14.5萬(wàn)立方米蒸汽渦輪型LNG運輸船仍占船隊整體運力的30%，這些船舶絕大多數為2010年前交付的老舊船舶。蒸汽輪機動(dòng)力LNG運輸船存在降速后蒸發(fā)氣無(wú)法完全消耗的問(wèn)題，從而不能更好滿(mǎn)足目前的排放要求。法國船級社（BV）預計到2026年，船隊中55%（按船數計）的船舶CII評級為“D”或“E”級，這些船將需要進(jìn)行改裝或更新。因此，LNG運輸船船隊的更新需求也將持續為未來(lái)新船訂單提供支持。

總體而言，在新船潛在大量交付背景下，2024年LNG運輸船船隊運力增長(cháng)將顯著(zhù)大于全球LNG噸海里貿易量的增速（預計約5.3%），市場(chǎng)擔憂(yōu)LNG運輸船市場(chǎng)運力供給將承壓，LNG運輸船期租租金走高的可能性不大。但考慮到當前市場(chǎng)可租用運力依然緊張，以及環(huán)保法規所帶來(lái)潛在影響，LNG船隊運力供給壓力或有一定程度減輕，2024年租船市場(chǎng)仍有望處于健康水平。另外，考慮到卡塔爾“百船計劃”、美國LNG項目等，2024年LNG運輸船新船投資預計仍將持續。在2025年后期新一批LNG出口項目上線(xiàn)的支持下，預計市場(chǎng)基本面在2025年后期再次回歸平衡。

但長(cháng)期來(lái)看，全球LNG價(jià)格居高不下以及全球在具有成本競爭力的替代能源領(lǐng)域進(jìn)行的一系列多年期資本投資，將削弱未來(lái)全球LNG需求的增長(cháng)。有明顯跡象表明，俄烏沖突增強歐洲能源轉型的勢頭，大大提高了取代LNG的技術(shù)的普及率，如熱泵、太陽(yáng)能熱能、可再生能源、電池儲存、建筑物絕緣等其他能源效率升級。隨著(zhù)時(shí)間的推移，歐洲將擺脫對LNG的依賴(lài)，2030年歐洲LNG終端的利用率將降至 40%。日本的目標是到 2030 年將LNG在國家電力結構中的份額減少 17% ，轉而增加核能和可再生能源的份額。同樣，韓國也宣布計劃到 2036 年將LNG在電力結構中的份額從 2021 年的近 30% 降至 9.3% 。未來(lái)電力和非電力部門(mén)對LNG需求的不確定性導致買(mǎi)家不愿簽訂新的長(cháng)期合同，日本和韓國總共有 2560 萬(wàn)份長(cháng)期合同到 2026 年到期。中國計劃將從俄羅斯進(jìn)口的天然氣增加 47%，通過(guò)現有的基礎設施，管道進(jìn)口可能大幅增加。加之當前LNG運輸船批量手持訂單的不斷交付，市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì )發(fā)生較大變化，需要時(shí)刻保持密切關(guān)注。

（作者單位：招商局工業(yè)集團有限公司）