運價(jià)跳水96%！分析師：VLGC市場(chǎng)短期不會(huì )好轉

01.VLGC已跌至運營(yíng)成本線(xiàn)

美國丙烷價(jià)格上漲使得對亞太地區的丙烷出口失去競爭力，休斯頓至千葉的主要航線(xiàn)貨運量減少，全球超大型液化氣船（VLGC）運價(jià)大幅下跌。

據波羅的海交易所評估，從中東海灣到亞洲的收益每天僅為6400美元，一天之內下降了29%，比9月份每天超過(guò)17萬(wàn)美元的歷史最高水平低了96%。

由于美國氣溫低于平均水平，導致丙烷需求增加，庫存季節性減少，大幅推高了價(jià)格。與此同時(shí)，需求下降和原油價(jià)格下跌推低了亞太地區的丙烷價(jià)格，使得美國出口的丙烷與中東海灣等其他產(chǎn)地的LPG相比競爭力大大降低。

Gersemi Asset Management 公司的投資者Joakim Hannisdahl 認為上周對VLGC來(lái)說(shuō)是"可怕的"。

他說(shuō)，就主要船東Avance Gas 和BW LPG 而言，現在的收益已經(jīng)低于每天8000美元的船舶運營(yíng)費用。

美國至亞洲的VLGC運價(jià)目前已下跌了38%，但仍高于中東地區每天12,900美元的運價(jià)。

挪威船舶經(jīng)紀公司Fearnleys表示，從目前的跡象來(lái)看，亞洲承租人還不急于進(jìn)入市場(chǎng)。而在2月份的固定窗口期內，有10多艘船只可以抵達中東。

該經(jīng)紀人認為，如果想要看到VLGC的運價(jià)回升，不僅需要西方吸收更多的VLGC運力，更需要看到亞洲方面有更多的活動(dòng)跡象。

然而，由于美國和亞洲天然氣之間的價(jià)格差異繼續削弱套利的可能性，大西洋盆地市場(chǎng)一直很平靜。

Fearnley Securities認為，該行業(yè)沒(méi)有短期好轉的跡象。

02.運價(jià)因運河堵塞而起飛

去年年底，VLGC的運價(jià)曾因巴拿馬運河的每日通過(guò)數的進(jìn)一步削減而高速上升，抬高了當時(shí)本就炙手可熱的LNG運輸市場(chǎng)。

去年11月，在經(jīng)歷有記錄以來(lái)最干旱的十月之后巴拿馬運河管理局宣布將進(jìn)一步減少每日過(guò)境船舶量。

該運河最多時(shí)每天可處理40艘船舶，但由于2023年數月創(chuàng )紀錄的干旱造成的損失，巴拿馬運河方面削減了這一數字。與此同時(shí)，運河管理人員被迫將通過(guò)該水道較大的新巴拿馬型船閘的船舶的最大吃水限制削減近2 m。

2023年，降雨量比平常減少41%，加通湖水位下降至每年這個(gè)時(shí)候前所未有的水平。該湖是船舶過(guò)境以及為該國50%以上人口供水所必需的重要淡水區域。每艘通過(guò)船閘組的船只大約使用52m加侖的水。從這個(gè)角度來(lái)看，巴拿馬運河的正常每日用水量超過(guò)了整個(gè)紐約市。

通過(guò)船只數量的限制致使大量船舶被迫轉道或付出高額過(guò)路費的同時(shí)等待時(shí)間增加，而VLGC被認為是受影響最大的船舶類(lèi)型。原因是“在所有類(lèi)型船隊中，VLGC是通過(guò)運河比例最高的船隊。”

以目前14節的航速，經(jīng)巴拿馬運河往返美灣和中國的單程VLGC航行需要30天。然而，經(jīng)蘇伊士運河需要40天，繞好望角需要45天。

據了解，在巴拿馬運河削減每日通過(guò)船舶數量后，VLGC的阿拉伯灣至日本航線(xiàn)的運價(jià)一度25,000美元，每日超過(guò)110,000美元。

03.被新船型取代？

業(yè)內有聲音說(shuō)，作為運輸氣體的主要船型的VLGC即將被淘汰。 "VLGC這一縮寫(xiě)將逐步退出市場(chǎng)。"

隨著(zhù)氨燃料預期需求逐漸擴大以及雙燃料發(fā)動(dòng)機等船用設備的共同發(fā)展，對穩定供應的氨運輸船需求也將不斷增加。超大型液氨運輸船（VLAC）在這一細分市場(chǎng)逐漸占據一席之地。

在大約14年之前，一些VLGC開(kāi)始運載氨氣貨物，但是運載量通常是船舶運輸能力的80%左右。    

然而，由于貨物大小和貿易航線(xiàn)的考慮，氨氣的運輸逐漸轉向了中型氣體運輸船。

克拉克森數據顯示，截至11月14日，2023年全球對超大型氣體運輸船（VLGC）和VLAC的需求量已達到24艘。VLGC多用于運輸液化石油氣（LPG）和氨氣（兩者沸點(diǎn)相似），但隨著(zhù)市場(chǎng)對氨運輸船需求不斷上漲，VLGC更名為VLAC，主要用于氨氣運輸。氣體運輸船（Gas Carrier）被氨運輸船（Ammonia Carrier）“取而代之”。

據悉，現有VLGC的貨艙容量上限大多為88000立方米，這是目前能夠通過(guò)美洲舊巴拿馬運河的最大LPG載貨量。該運河主要用于將美洲東部墨西哥灣生產(chǎn)的LPG運往需求旺盛的亞洲。即使為了在美洲至歐洲等其他地區使用而新建VLGC，但要想維持二手船價(jià)，也必須考慮其通過(guò)美洲至亞洲航線(xiàn)的能力。

但從今年的訂單趨勢來(lái)看，氣體運輸船船東傾向于通過(guò)增加載貨能力以提高運輸效率，這意味著(zhù)將放棄通過(guò)舊巴拿馬運河的能力。除HD現代重工今年9月份承接的4艘88000立方米級VLGC外，其余均為93000立方米級別。由于氨被視為未來(lái)能源供應鏈中替代化石燃料的可行方案，船東正在對超大型氣體運輸船進(jìn)行先期投資，以期在美洲和亞洲以外的地區使用。