2024年巴拿馬運河通行限制將推高LNG和LPG運價(jià)

巴拿馬運河通行能力下降導致的噸英里(貨物運輸量乘以航行距離)數量增加預計將抵消2024年第一季度LNG需求疲弱的影響。

Gibson LNG市場(chǎng)分析師Matt Coates表示：“展望2024年，首要問(wèn)題就是第一季度將出現季節性需求下降。不過(guò)，鑒于費率已經(jīng)開(kāi)始走低，而且巴拿馬問(wèn)題也開(kāi)始推動(dòng)噸英里增長(cháng)，需求下降幅度可能會(huì )小于往常。”

雖然需求存在問(wèn)題，特別是在歐洲，但LNG儲量預計將在冬季下降，需要補充，從而為2024年第二和第三季度提供支持。同時(shí)，日本和韓國核電站的能源產(chǎn)能將于2024年恢復，這可能會(huì )削弱向亞洲運輸LNG的需求。

Matt Coates稱(chēng)，推動(dòng)LNG需求增長(cháng)的主要因素有兩個(gè)。“LNG仍然是實(shí)現未來(lái)凈零排放的關(guān)鍵過(guò)渡燃料，其次，在能源安全方面，LNG是一個(gè)經(jīng)濟實(shí)惠、有吸引力的選擇，在建立必要的基礎設施后，它可以很方便地融入現有的天然氣網(wǎng)絡(luò )。”

“與管道天然氣相比，海運LNG的靈活性也推動(dòng)了對這種燃料的需求，歐洲對LNG進(jìn)口的依賴(lài)剛好體現了這一點(diǎn)。”

2023年，LNG出口量預計為4.06億噸，高于2022年的3.996億噸。美國2023年的出口增長(cháng)尤為強勁，出口總量將達到約8400萬(wàn)噸，2022年則為7611萬(wàn)噸。

382艘運力超過(guò)14.5萬(wàn)立方米的LNG船訂單量似乎并不令人擔憂(yōu)，從船舶數量上看，占在役船隊運力的72%。      

Matt Coates指出：“雖然訂單量很大，但市場(chǎng)普遍對此并不擔心，因為這些船舶從船廠(chǎng)交付起就簽訂了長(cháng)期的定期租船合同。”

由于蒸汽輪機船和雙燃料柴電船的碳強度指標相對較差，而且占現有運營(yíng)船隊30%以上，這些船舶將面臨壓力。不過(guò)它們在運費成本和可用性方面仍然具有吸引力。

在LPG領(lǐng)域，巴拿馬運河的通行限制將繼續對船隊供應產(chǎn)生重大影響，因為船舶將改道蘇伊士運河或好望角。

Gibson高級LPG分析師Henri Besse de Laromiguière表示：“現在所有目光都聚焦在巴拿馬……隨著(zhù)2023年10月底通行限制的宣布，許多超大型氣體運輸船的載貨航段和壓載航段已經(jīng)改道。這導致船隊大大緊縮，將運費推向了非常高的水平。”

他說(shuō)，巴拿馬運河的通行限制預計在未來(lái)幾個(gè)月內還會(huì )加碼。因此，這將繼續推高運費，除非運費過(guò)高，以至于關(guān)閉套利空間。

Besse de Laromiguière還表示，推動(dòng)LPG需求增長(cháng)的主要因素是中國丙烷脫氫工廠(chǎng)的投產(chǎn)。“中國的丙烷脫氫產(chǎn)能預計將在2022年至2024年間翻一番，達到每年近2500萬(wàn)噸的水平，盡管還不確定是否所有工廠(chǎng)都能按時(shí)開(kāi)工或全部開(kāi)工。”

與此同時(shí)，石油輸出國組織(Opec+)的減產(chǎn)一直阻礙著(zhù)阿拉伯灣的出口量。

隨著(zhù)產(chǎn)量的增加和今年冬季創(chuàng )紀錄的供應量，美國一直在推動(dòng)全球LPG供應的增長(cháng)。2023年，美國LPG產(chǎn)量同比增長(cháng)6%，達到每天340萬(wàn)桶，創(chuàng )歷史新高。

在船舶供應端，2023年船東們一直專(zhuān)注于訂購能夠運輸氨或乙烷的全冷藏船。

Besse de Laromiguière說(shuō)，這是因為船東越來(lái)越樂(lè )于接受氫和合成氨行業(yè)當前及未來(lái)的快速增長(cháng)以及許多新項目正在開(kāi)建的局面。

“船東們預計，從美國和拉丁美洲到歐洲和亞洲的氨長(cháng)途航運需求將激增，他們希望船隊能夠從這一潛在利潤豐厚的新型貿易中獲益。”

由于超大型氨運輸船可以裝載LPG，因此船東會(huì )選擇訂購VLAC而非VLGC，他們可以在未來(lái)某個(gè)時(shí)候轉而運輸氨。“對于預計可在水上航行30多年的新造船來(lái)說(shuō)，氨在某種程度上是他們的安全牌。從最近開(kāi)始，船廠(chǎng)提供的VLAC設計越來(lái)越多，因此這類(lèi)船型的應用迅速增加。”

對于超大型乙烷運輸船而言，新造船訂單的增加既有該行業(yè)老牌企業(yè)的推動(dòng)，也有新加入者的推動(dòng)。

迄今為止已訂造的所有超大型乙烷運輸船都附帶了長(cháng)期租約，亞洲和西北歐的乙烷裂解裝置計劃增量帶動(dòng)了這一需求。